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石油化工行业专题报告:节能减碳、布局新能源产业链――碳中和下石化行业转型升级之路
发布时间:2022-08-23 15:42:33      点击次数:183

核心结论:碳中和背景下,石化企业节能降碳,布局新能源产业链,包括新能源供应(光伏、风电、氢能等)、新能源产业链上游材料生产等。(1)上游油气企业:打造综合能源供应商;(2)轻质化:布局氢能产业链;(3)炼化企业:节能降碳,布局新材料。


上游:能源结构调整。根据中共中*央、国务院《关于完整准确全*贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》,我国非化石能源消费比重在2025年、2030 年、2060 年分别达到20%左右、25%左右、80%以上。天然气作为*清洁的化石能源,我们预计未来十年将成为重要的过渡能源;预计石油消费“十五五”进入峰值平台期。氢能产业链有望加快发展。


下游:积*布局新材料。炼化企业拥有上游大化工平台,其产品(乙烯、丙烯、PX 等)为炼化企业延伸新材料产业链提供原料基础。目前,行业龙头已经着手往新材料领域延伸,提高产品附加值。就新能源上游材料来看,主要集中在光伏、锂电、风电等产业链方向。其中,光伏原材料主要包括EVA(东方盛虹、荣盛石化)、POE(万华化学、中国石化);锂电原材料包括锂电隔膜(恒力石化)、DMC(荣盛石化、卫星化学)等;风电产业链包括碳纤维(上海石化)等。


节能降碳,绿色发展。2020 年,我国二氧化碳排放总量98.94 亿吨,占全球31%,居全球*位;其中,石油和化工行业排放量约14 亿吨,占14%。为推动石化*点行业绿色低碳转型,2021 年10 月21 日,国家发改委发布《石化化工重*行业严格能效约束推动节能降碳行动方案(2021-2025 年)》,提出到2025 年,炼油、乙烯、合成氨、电石行业达到能耗标杆水平的产能比例超过30%,行业整体能效水平显著提升,碳排放强度明显下降。


投资建议:碳中和背景下,石化行业推动能源结构转型、下游新材料布局,建议关注:(1)轻质化路线龙头卫星化学;(2)天然气龙头新奥股份;(3)能效水平行业*先,且积*布局新材料的民营炼化龙头,恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、东方盛虹等;(4)布局新能源、打造综合能源供应商的上游油气企业,中国海洋石油、中国石油、中国石化。


风险提示:碳减排进度不及预期;天然气需求增速不及预期;低碳节能及新材料技术发展不及预期。


(文章来源:海通证券)


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